Фед в идеална среда да експериментира с продуктивността

Фед има възможност да тества една хипотеза, критична за здравето на щатската икономика: може ли постоянно облекчената политика да инициира ръст в производителността? За съжаление, много е вероятно да не видим дали това ще се случи, предвид на нормализирането на монетарната политика от страна на резерва.

Ръководителят на Фед – Джанет Йелън, даде своята визия за нещата, по време на реч през миналата есен. В нея Йелън наблегна, че трябва да се налага политика на „високо-напрежение към икономиката“, като потенциален източник за повишаване на заетостта и производителността.

Първоначалното схващане на коментарите на Йелън в медиите, бяха, че Йелън подготвя почвата за по-дълъг период на рекордно ниски лихви. Както историята показа обаче, тези анализи и мнения, се оказаха погрешни. Фед повиши нивото на лихвите два пъти през тази година и още два пъти, предходните две години.

Според пазарни наблюдатели, Фед продължава да третира продуктивността, като външен и вторичен фактор. В наскорошна реч, вицепрезидента на Фед – Стенли Фишер заяви:

„Прозрачна и постоянна монетарна политика, може да повиши увереността и стабилността пред перспективите за ръст, както и да окуражи инвестициите, което би повишило равновесното ниво на лихвите“.

В този случай обаче, перспективите за ръст, приемат страната на предлагането на икономиката за гарантирано. Тезата на Фишер е, че трябва да се сложи линия между ръста в търсенето и потенциалния ръст на икономиката и по този начин да се избягнат рецесии, или както може да смята Фед – по-висок от тренда ръст на щатската икономика.

Според Фишер, Фед си върши работата.

.... Политиките за ръст на продуктивността и дългосрочния потенциал за ръста на икономиката, е много по-вероятно да се обосноват от фискални и регулаторни действия, отколкото от действия на централната банка, смята още Фишер.

Предвид на политическата ситуация и случващото се във Вашингтон обаче, много икономисти и пазарни наблюдатели са скептично настроени, визирайки предприетите действия от страна на администрацията на президента Тръмп.

И все пак, напълно е възможно Фед да смени скоростите и да се ориентира към „икономика поставена под напрежение“. Или казано по друг начина, най-вероятно, Фед е възможно да продължи с политиката си на постепенно повишение на лихвите. Налице са идеални предпоставки за провеждането на подобен експеримент. Как обаче, ще свърши той, тепърва предстои да видим...